Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Mart ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı özetini yayımladı. Özette, fiyat istikrarının sağlanması için sıkı para politikası duruşunun devam edeceği belirtildi. Ayrıca, enflasyon görünümünde kalıcı bir bozulma olması durumunda, para politikası duruşunun sıkılaştırılacağı ifade edildi.
Edinilen bilgilere göre, Şubat ayı sonunda yaşanan jeopolitik gelişmeler belirsizlikleri artırırken, global risk iştahında bozulma ve enerji fiyatlarında yükseliş gözlemlenmiştir. Bu durum, emtia fiyatlarında yüksek oynaklıklar ile ham petrol ve doğal gaz fiyatlarının artmasına yol açmıştır. Tedarik zincirlerindeki aksaklıkların süresi ve ölçüsü, enerji fiyatlarının gelecekteki seyrini etkileyecek önemli bir faktördür.
Diğer taraftan, ABD yüksek mahkemesinin bazı tarifeleri iptal etmesi, küresel ticaret politikalarına ilişkin belirsizlikleri artırdı. Ayrıca, jeopolitik gelişmeler büyüme görünümü üzerindeki aşağı yönlü riskleri güçlendirmiştir. Küresel ölçekte zayıf ve kırılgan bir görünüm devam ederken, Türkiye’nin dış ticaret ortaklarının ihracat paylarıyla ağırlıklandırılan global büyüme endeksi, bir önceki PPK dönemine göre aşağı yönde revize edilmiştir.
Emtia fiyatlarındaki artış, global enflasyon üzerindeki riskleri artırmakta; merkez bankaları bu riskleri gözetmeye devam ederken, büyüme ve istihdam üzerindeki olumsuz etkileri de dikkate almaktadır. Son dönemde gelişmekte olan ülke hisse senedi piyasalarından portföy çıkışları yaşanırken, portföy hareketleri üzerindeki aşağı yönlü riskler artmıştır.
Parasal ve Finansal Koşullar
Son dört haftalık dönemde bireysel kredilerin büyüme oranları yüzde 2,7 seviyesine gerilemiştir. Bu yavaşlama, ihtiyaç ve taşıt kredilerindeki azalmadan kaynaklanmaktadır. TL ticari kredilerin büyüme oranları da aynı seviyede kalırken, yabancı para ticari kredilerdeki büyüme oranı yatay bir seyir izlemiştir.
Türk lirası mevduat faiz oranları, 23 Ocak ile biten haftaya kıyasla 39 baz puan artarak yüzde 44,4 seviyesine yükselmiştir. Aynı dönemde TL ticari kredi faizleri 239 baz puan artışla yüzde 48,3 seviyesine ulaşmıştır. İhtiyaç kredisi faizleri 259 baz puan artarak yüzde 59,0, konut kredisi faizleri 208 baz puan azalarak yüzde 34,2, taşıt kredisi faizleri ise 534 baz puan azalarak yüzde 32,6 seviyesinde gerçekleşmiştir.
TCMB, 24 Ocak tarihinde, makrofinansal istikrarı güçlendirmek için yurt dışından temin edilen Türk lirası borçlara uygulanan zorunlu karşılık oranlarını değiştirmiştir. Ayrıca, 31 Ocak tarihinde sıkı parasal duruşu desteklemek amacıyla yabancı para kredilerde büyüme sınırını düşürmüştür.
Talep ve Üretim
Gayri Safi Yurt İçi Hâsıla (GSYH) 2025 yılının dördüncü çeyreğinde yıllık ve çeyreklik bazda sırasıyla yüzde 3,4 ve yüzde 0,4 oranında artmıştır. Tarım katma değerindeki daralma, büyümeyi sınırlamaya devam etmiştir. Özel tüketim ve toplam yatırımların büyümeye pozitif katkı verdiği gözlemlenirken, çeyreklik bazda özel tüketimde artış, yatırımlarda ise sınırlı bir gerileme yaşanmıştır.
Ocak ayında perakende satış hacim endeksi aylık bazda yüzde 2,4, çeyreklik bazda ise yüzde 4,3 oranında artmıştır. Ticaret satış hacim endeksi ise aylık yüzde 0,1, çeyreklik bazda yüzde 1,5 oranında artış göstermiştir. Sanayi üretimi ise ocak ayında mevsim ve takvim etkilerinden arındırılarak aylık bazda yüzde 2,8 oranında gerilemiştir.
TCMB, enflasyon görünümünü değerlendirerek, gerekli adımları atmayı sürdürecektir. Para politikası kararları, enflasyon hedefleri doğrultusunda alınmakta ve piyasa koşulları göz önünde bulundurulmaktadır.
